新能源汽車2015年四季度開始加速爆發,而充電設施建設遠落后于新能源汽車的發展速度,充電缺口很大迫切需要加快充電設施建設速度。根據工信部的數據,2015年累計生產新能源汽車37.90萬輛同比增長4倍,中汽協2017年1-2月數據顯示,新能源汽車銷量3.57萬輛,同比增長1.7倍,全年預計60-70萬輛,新能源汽車加速步入高速成長期,而充電基礎設施方面,截至底全國僅建成了3.1萬個充電樁和780座充電站,新能源汽車與充電樁兩者之比約為4:1,落后于發達國家車樁比,遠未達到1:1的標配。2015年由于國家標準尚未出臺,充電樁也沒有專門補貼,且新能源汽車的銷售去年四季度將全年一半,充電樁的建設已經明顯落后于新能源汽發展的步伐,2015年充電樁的建設缺口進一步擴大,已經成為了新能源汽車發展的主要瓶頸,迫切需要加快充電設施建設速度。

2015年底充電設施頂層設計相繼出臺,以超前規劃為原則,“樁站先行”的指導政策引導市場進入高速增長期。

2015年11月份國家能源局制定的電動汽車充電領域的2個綱領性文件??《電動汽車充電基礎設施建設規劃》與《充電基礎設施建設指導意見》相繼出臺,國家在充電樁層面的頂層設計已經落地,對于行業從此確立了“樁站先行”的超前發展指導原則,尤其是2015年12月28日充電基礎設施國家標準終于出臺,將解決目前充電樁最大的標準兼容問題。規劃到2020年,新增集中式充換電站超過1.2萬座,分散式充電樁超過480萬個,以滿足全國500萬輛電動汽車充電需求。15年四季度是充電樁的政策年,我們預計16年將迎來充電設備真正加速建設年。

國家財政獎勵十三五期間最高250億,地方補貼2017年4月前落地,二季度開始充電樁建設將明顯快。2017年1月19日財政部等五部聯合頒布的《關于“十三五”新能源汽車充電基礎設施獎勵政策及加強新能源汽車推廣應用的通知》中顯示2016-2020年中央財政將繼續安排資金對充電基礎設施建設、運營給予獎補,此舉將進一步加快推動新能源汽車充電基礎設施建設,培育良好的新能源汽車應用環境,并要求各省市于4月前出臺規劃和補貼。

經測算國家財政的獎勵的門檻不算高,很多新能源重點省市的15年新能源汽車的銷售數據已經可以輕松達到最高補貼的門檻。按照通知要求,期各個地方均在陸續出臺充電設市建設規劃,截至3月15日,17省市已明確了充電設施建設規劃,部分城市還明確了補貼標準。我們認為政策加快落實彰顯國家大力發展充電配套設施的決心,從新能源車的銷售節奏和充電鼓勵政策來看,今年二季度開始充電樁建設將明顯加快,充電樁側的投資拐點到來。

千億級設備市場初見端倪,十三五初期充電樁將實現翻倍以上增長,設備制造迎來確定性成長機會。僅從國家財政的獎勵可以看出,250億元的補貼只占充電樁建設的30%,帶動了800多億的市場投資,其中充電樁設備基本在30-50%的投資份額;另一方面從裝機容量的角度來看,十三五期間新增動力電池的總容量超過300GWh,也就是新能源汽車的總容量超過300GWh,在快充和慢充中取中值5個小時,裝機功率和電池功率2:1,那么充電樁的功率就為1200億瓦,目前市場的設備均造價在0.5-0.8元/w左右,市場空間即在600-900億元;最后我們按照480萬充電樁和1.2萬座充電站進行拆分,詳細測算了市場規模,下表中造價包含了部分基礎土建(設備的安裝調試費用等)和配電設備,充電樁設備占比超50%左右,市場的總體規模在1500億元左右,單獨的設備規模考慮未來價格退坡應該在500-750億元左右。樁站先行的原則注定十三五的開端充電樁是建設的高峰,增速會超過新能源汽車,預計2017年的增速在100-200%之間。

國網16年預計40-50億招標,同比增長超過150%,充電樁迎來爆發的第一年。14年招標容量10萬kw,15年招標容量90萬kW,16年預計超過250萬kW容量的招標。電網公司從14年開始批量的進行充電樁的招標采購,一直以來電網公司的定位不是那么明確,從壟斷市場,到向民間企業放開市場,再到15年底的重新開啟采購,國網的承建范圍目前基本有了明確的范圍,包括全部城際快充站和城里的部分快充站與充電樁。同時國網的采購價格適中是市場中最好的,15年的均中標價在1.5元/w,社會上的政府招標和民間采購的快充樁目前低于1元/w,所以能否進入國網招標體系和產業鏈對于設備制造商來說,盈利水會有很大差別。目前上市公司中可以進入國網市場的除了國網子公司國電南瑞和許繼電氣以外,優勢企業還有中恒電氣、科大智能和萬馬股份,其余奧特迅和金宏威(中能電氣)在14也曾經有過中標但15年未能有任何斬獲。

充電樁是能源云聯網稀缺端口,打造充電側新生態業態:充電樁作為設備端能源流量和能源數據的入口,將憑借蘊含更多數據資源優勢掀起自下而上的產業變革,具體來看智能電網側通過大數據分析和V2G雙向充放電技術打造智能電網建設和運營;車聯網側幫助充電樁定位、查詢、合理布局,并實現電動汽車的合理調度打造城市智慧交通;在互聯網金融側將使用戶享受在線支付、Wifi接入、智能服務、4S增值等云聯網電商臺和多種綜合性、附加增值服務,最終形成基于充電樁為起點和核心要素的“充電樁??>電網、車聯網、互聯網金融??>云網臺??>信息服務??>O2O閉環支付兌現”四網交融的新生態業態,充電樁作為硬件設備的價值將發生嬗變。

投資策略及建議:首先,與新能源汽車配套的充電設施十三五期間潛在市場容量在千億,且充電設施在初期有望迎來翻倍以上的增長;其次,15年底充電頂層設計出臺,16年國標落地,國家和地方獎勵和補貼機制日趨完善,充電設施放量值得期待,預計2季度是加速建設的起點;再次,在電力體制改革和能源互聯網的大環境下,充電樁是良好的用戶數據入口,開啟未來智能電網、車聯網等的稀有導入端口。2015年充電樁的主題行情非常火爆,2017年充電樁產銷量實際爆發也將迎來主題和成長兼具的機會,我們建議從以下五個路徑把握投資機會,分享即將開啟的盛宴